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要论中国医药行业的“并购之王”，根正苗红的华润医药必有一隅之地。从华润三九、江中药业、昆药集团到东阿阿胶、天士力，华润医药险些将各个细分边界的龙头公司都一把揽入怀中，共有成员企业开端700家，是当之无愧的中国非处方药“一哥”。

最新年报清楚，华润医药纵脱2024年末，总钞票高达2578亿，论述期内已毕商业收入2576.73亿元，同比加多4.77%；归母净利润33.51亿元，同比减少13.06%；扣非归母净利润33.51亿元，同比减少0.61%。关于归母净利润的下滑，华润医药阐扬主要系联营公司减值等一次性阵势影响，剔除该影响后，2024年公司归母净利润同比正经增长13.1%。

然则，如斯财大气粗的华润医药在老本市集上却终年被我方的小弟们“吊打”。纵脱4月16日收盘，华润医药总市值不外304.7亿港币，东阿阿胶407.1亿东说念主民币、华润三九584.7亿东说念主民币。

更让投资者不明的是，估值如斯之低的华润医药并不焦灼我方的市值惩办，反而等闲增握我方的子公司。东阿阿胶4月9日公告称，公司推进华润医药投资有限公司以都集竞价往复形状累计增握公司股份7,516,790股巨乳 av女優，增握股份占公司总股本的比例为1.17%。当今华润医药投资与其一致看成东说念主所握公司股份216,803,637股，占公司总股本的33.7456%。本次增握筹画尚未履行结束，华润医药投资将陆续按照增握筹画履行增握。

同日，博雅生物也发布公告称，公司控股推进华润医药控股有限公司自2024年11月8日至公告透露日，累计增握公司股份5,899,700股，占公司总股本的1.1700%。

而在更早之前的24年10月份，江中药业发布公告称，控股推进华润江中拟自10月22日起12个月内增握公司股份，拟增握金额不低于0.6亿元，不开端1.2亿元。工行南昌东湖支行拟为华润江中增握，提供不开端0.84亿元的贷款额度，贷款期限12个月。

就算贷款也要增握，华润医药关于子公司可谓是关怀备至。但这家公司对我方却衰败善良，上一次回购股票如故在2020年5月，其时的回购平均价钱为4.4港元/股。而5年后的今天，华润医药的股价依然停留在4.85港元。

股价的停滞不前其实也跟华润医药的任性并购接头。自2023年起，华润集团已顺利发起超10次外延式并购，掩饰化药、中药、生物药、医疗器械等多个边界，往复金额累计超200亿元。但就跟购物狂常常都欠着卡债相似，“超等买手”华润医药也无法幸免并购带来的风险，如欠债率过高、整合不足预期等等。2022年，华润医药总欠债1384.99亿元，2023年总欠债一经飙过1500亿元大关，2024年总欠债进一步飙升至1597亿。

虽说债多不愁，但华润医药前段时分仍传出了“甩职责”的音讯。最近，华润医药2021年收购的博雅生物，就策画挂牌转让全资子公司江西博雅欣和80%的股权，意向金额约2.13亿元。为啥要卖，意义很浅易——亏本。据悉，博雅欣和一经蚁集亏蚀两年，2023年亏了5687.42万元，2024年又亏了3461.87万。

除了业务上的损益，华润医药的等闲并购也幸免不了因为企业文化、空降东说念主员带来的磨合问题，比如畴昔东阿阿胶被收购后，功绩就在短期内履历了高大波动，直到20年后的2025年，原东阿系高管才透彻退出公司董事会。

华润医药的“十四五”计较指标是打造全国医药健康领军企业，其“并购-整合-剥离”旅途，反应了中国药企在老本扩展与高质地发展之间的博弈。不外和强生、罗氏、默沙东等实在医药巨头比拟，华润医药如故略显稚嫩。说到底，独一升迁立异能力和外西化水平巨乳 av女優，华润医药能力实在置身全国开端的MNC之列。